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usdt钱包(www.caibao.it):钮文新:央行该听听差别声音——切忌在炫酷花活中迷失“知识”

admin2021-02-0485

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原题目:钮文新:央行该听听差别声音——切忌在炫酷花活中迷失“知识”

文|钮文新

在中国,余永定是位难过的、敢于提出差别看法,并始终坚持“原则底线”的经济学家。最近,他在接受媒体采访时指出:“在中国现在情况下,刺激经济增进主要靠财政政策,钱币政策只能是配合财政政策。财政政策和钱币政策的界限变得有些模糊也不是什么新鲜征象,欧盟国家和美国都存在这样的问题。已往我们强调央行自力性,现在则应该强调财政部和央行的协调与互助。”

余永定论述的是事实,但海内一些“经济公知”全然不顾这一趋势,一味强调钱币政策自力。前不久,所谓“财政赤字钱币化”争论的背后,实在就是关于钱币政策是否应当自力的争论。很不幸,这一命题被偷换概念,不了了之。

经济学家必须坚持“原则底线”,这个“原则底线”现实就是知识。好比,余永定在回覆记者提问时就论述:“按原理,结构性目的应该是由财政政策实现的。资金分配不是央行所能做的事情。钱币政策只能在从宽与从紧之间举行选择,强调支持实体经济完全正确,但钱币政策难以实现‘精准滴灌’。”

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按知识,宏观经济政策的功能定位是异常清晰的:财政政策是结构性政策,而钱币政策是总量政策,这就是经济学基本知识。但一段时期以来,以努力财政政策去扩张经济总量,而钱币政策却在“偏紧的姿态”下实行“精准滴灌”,这现实是在关注结构问题。效果是什么?余永定的回覆是:抑制经济增进。

怎么办?余永定给出的看法是:“中国国债收益率显著高于美国等国而且呈上升态势。我以为,央行有需要降低利息率。与此同时,降低利息率还可以抑制短期资源流入,制止人民币的过分升值。”

至于债务杠杆问题,余永定依据欧盟履历和全球现实经济条件指出:“我并不是说中国不需要忧郁政府的债务率或者企业的债务率。然则,我们现在面临的是两难的状态,需要做选择。无论怎么选都是会有利有弊,只能是‘两恶取其轻’。若是问我,我毫不犹豫选择扩张性财政政策辅之以扩张性钱币政策。”这个看法深奥吗?不过是知识而已。在经济下行压力伟大的情况下,努力财政政策辅之以扩张性钱币政策这不是经典的理论主张吗?

有人说,钱币投放不回去实体经济,会进入股市、楼市,引发资产“泡沫”。对于房价问题,余永定指出:“设施许多:房产公然、房产税、物业费、遗产税、纪律检查等等手段都可以思量。但现在不应该使用钱币政策来解决房价的崎岖、涨跌问题。”这样的主张,实在和伯南克异曲同工,即房价问题是结构性问题,需要财政政策去解决,而钱币政策需要关注总量,不能由于物价高而收缩钱币,由于那会让所有经济领域被物价“绑架”。

至于是否会导致股市“泡沫”的问题。这就更不是问题。第一,通过实体经济拉动经济增进不能只依赖债务扩张,若是没有股市上涨带来的巨量股权资源,那势必会把经济迅速导入债务危急模式;第二,单纯依赖债务扩张拉动经济增进,企业财政成本会加大,并通过威胁微观经济主体的财政平安而抑制企业投资努力性,近而制约经济增进;第三,股市自己就是直接为实体经济服务金融市场,接纳“财政、钱币双扩张”经济政策推高股市,恰恰推动更多股权资源进入实体经济,是希望股票市场施展其特有的支持经济、支持创新的动力作用。

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